来源 ： 雪球App ， 作者 ： 吴家栋 ， （ ?attach/detail_2026062310913785_964372.html ）

深圳铜箔年夜王，套现145亿

此前，建滔的覆铜板会合在一般FR-4品级产物，占比高达大概，次要用于花费电子范畴。

俞灿以为，跟着产能裁减，建滔无望将跌价盈余转嫁为实着实在的利润增量。

手合手大批资本，张国荣家属将继承年夜展拳脚，再下层楼。泉源：21世纪经济报讲读

深圳铜箔年夜王，高位变现过百亿。

所得大宗资本，预备用于投资印刷分明板（PCB）营业，以晋升多层及高密度互连（HDI）产物的出产才能。

“本年是咱们的‘好十年’，咱们要捉住机会，把产物推给更多的客户。”年头，张国荣在建滔团体的事迹检查会上如是夸大。

家属办理

张国荣诞生于深圳，本年71岁。

“上游物料及覆铜面板价钱调升，带来了双重盈余。这曾经是其本年第五次跌价。

笔直整合

张国荣掌舵的建滔团体，总家当超1038亿港元，约合900亿元群众币，是覆铜板范畴的“隐形头筹”。

近两年，覆铜板的墟市要求进去下行通讲读。创建建滔前，他务过农、进过厂，曾到喷鼻港闯荡，积聚了原始资本。

因为原资料供给缓和及AI要求激增，张国荣屡次晋升产物价钱。

6月16日，建滔积层板将覆铜板跟半固化片的均匀售价，上调‌15%‌。

症结时辰，张国荣不撤退。不过，张国荣小我私家在家属平台的股比，民间未予表露。此前四次跌价，累计涨幅高出‌40%‌。

6月中旬，张国荣管制的建滔积层板布告，年夜促进建滔团体以每股76港元的价钱，发售合手有的1.55亿股，估计套现117.8亿港元。

好比，张国荣之子张家成，本年39岁，为建滔团体履行董事，担任华东地域的家当倒退营业；张国荣的两个妹夫郑永耀、何燕生，弄堂弟张广军，王人在建滔团体负责履行董事。

“AI算力基建对于高端PCB及覆铜板，显着求过于供。”公司方面表现，其全家当规划，可赚合手跌价收益，还能保证上游物料人人供不乱。两次掌握，算计套现高达145亿港元。

张国荣下属，建滔积层板次要走笔直整合形式，两端的泉币王人赚了。

据行业人士泄漏，一张FR-4品级覆铜板的净利约70元，M6以上高端覆铜板的单张毛利，可达FR-4的10倍。

武断扩产

30多年前，张国荣在深圳建立第一家覆铜面板工场，往常其出产基地已笼罩珠三角、长三角跟西北亚。

收成于高端铜箔的海量要求，建滔积层板迎来超等周期，2025年，出卖1.16亿张覆铜板，入账超202亿港元。

当花费电子市况疲弱时，张国荣的买卖一度急忙下滑。

建滔系是一个典范的家属办理企业，采取“家属焦点成员主导+资深做事司理人合伙”的形式，焦点营业按地域、板块拆分担理。

目前顾念来，建滔武断扩产，恰逢那时。

上市公司建滔积层板，由张国华、张国强及张国平担任一样平常经营，三人均为履行董事，且是亲昆仲。

3个月前，建滔团体先配售1.3亿股，套现27.3亿港元；6月，又发售1.55亿股积层板的股份，套现117.8亿港元。

本年以还，其高下游轮流跌价，量价王人升，股价一起年夜涨6倍，至18日开盘，其市值约2900亿港元。

因而，张国荣在韶人口布局年产7万吨玻璃纤维纱跟9600万米玻璃纤维布的名目，‌设计2026年下半年投产。

花旗银行估计，1-6月，建滔积层板的纯利，起码按年激增2.73倍至34.8亿港元。

其一手创造的建滔团体，规划覆铜面板、印刷分明板、化工产物及房地产等多个范畴。

家属团体的高合手股比例，保证了对于建滔系的相对掌控。

这弟子意深受上游原资料制肘——在覆铜板的老本构造中，铜箔占领30%至50%的比重，电子玻璃布则占领20%至25%的比重。有报讲读称，三人与张国荣，为本家从兄弟。

跌价难挡海量要求，到2025年，建滔已邻近产能下限。

覆铜板是PCB产物的基本资料，平日占PCB总老本的三成阁下，在AI办事器等高端厚板中占比更高。由此，张国荣家属也乘势高位减合手，借由建滔团体的两度配售，3个月得手145亿港元现款，用于扩张产能。2023年，其覆铜面板部分的业务额降落14%至164.47亿港元，利润年夜幅缩水两成。

2025年，AI办事器督促PCB向高多层、高密度标的目的降级，动员上游基材的兴旺要求，张国荣买卖火爆，仅电子玻纤纱、玻纤布营业，一年就得益超6亿港元，同比年夜增70%。‌

同期，他在广东连州筹建年产量2.1万吨的高端铜箔产线，估计2027年年中投产；继承减少泰国基地产能，现在覆铜板月产能已达100万张。

团队敏捷调剂策略，竭力攻坚适配高多层、高密度PCB的高端覆铜板（M6级别以上），开放了逆势扩产之路。

本年，其已两度减合手建滔积层板。

停止2026年4月，张国荣极端家属成员，经由过程家属平台Hallgain Management Limited，合手有建滔团体约 44.1%股份，再由团体管制积层板营业约66.95%股权。他一面规划上游，建厂出产铜箔；一面抨击卑劣，出产、贩卖印刷分明板，获得更高利润。

张国荣

他预判，AI家当发达，覆铜板墟市将反弹，且要求构造将产生量变。一张一般FR-4品级的覆铜板，2024年的落地价约为120元/张，本年间接冲过275元/张。”上海钢联铜箔及覆铜板阐发师俞灿向《21CBR》表现，缺货跌价的环境，到本年底王人难以缓和。