来源 ： 雪球App ， 作者 ： 贾德善 ， （ ?mata/article_2026033112392786_350128.html ）

“网红药”司女子格鲁肽专利峭壁落地，GLP-1“利剑菜价”时期将至

跟着“专利峭壁”的砰然来临，一场盘绕千亿元级墟市的争取战敏捷在华夏医药界拉户口帐篷，GLP-1“利剑菜价”时期将至。据国度药监局音信呈现，停止现在，已有起码10家外乡企业提交了司女子格鲁肽仿造药（生物相似药）的上市请求，此中包孕华东医药、丽珠团体、王人鲁制药、联邦制药、硕大晴和、复星医药等一众行业巨擘。

有内乱排泄内行表现，跟着更多仿造药的上市，减重药很快就会迎来“利剑菜价”时期。业内乱估计，因为司女子格鲁肽原研药已贬价至低剂量规格月度医治费200元出面，仿造药上市后订价一样平常为原研药的30%-70%，跟着逐鹿加重，将来月度用度无望进去100-200元区间，患者可及性年夜幅晋升。现在提交立案请求的10家企业中，百克生物跟九源基因提交了针对于体重办理顺应证的请求。而减重墟市的瞎想空间伟大。在四川、云南等省级药械招标洽购平台被动下调年夜规格司女子格鲁肽挂网价，降幅亲近50%，提早应答2026年3月焦点专利到期后的仿造药袭击。这须要企业脱节“什么热作念什么”的旅途倚赖，在更晚期的靶点发明、更差别化的临床规划上参加耐烦与定力。丁喷鼻园Insight数据库翻新药物数据部分担任人宓玮玮外行业集会上猜测，到2028年，华夏将有20款司女子格鲁肽仿造药剂上市，“将来的墟市逐鹿会异常猛烈”。

华东医药旗下九源基因、丽珠团体、联邦制药程度最快，已进去审评前期、待领批件，此中九源基因是海内首个提交上市请求的企业，其减重顺应证上市请求已于2026年2月赢得受理，为现在惟一同期呈报降糖与减重双顺应证的企业。审评推动华厦有王人鲁制药、石药团体、华东医药、复星万邦、成王人倍特、惠升生物、硕大晴和等，此中石药团体采取化学分解旅途，程度当先，估计2026年上半年赢得批。2025年以361亿女子元贩卖额位居寰球脱销药第二、首创GLP-1减重时期的司女子格鲁肽，本年3月20日迎来了它焦点化合物在华夏墟市专利期的停止。行内乱猜测，2026年第三季度将有首批产物赢得批。行内乱内行广泛以为，跟着赛讲读拥堵度减少，新药的焦点安身点将转向拼疗效、拼顺应证规模、拼给药方便性。别的，另有高出11家企业的仿造药剂处于Ⅲ期临床阶段，造成了宏大的后备梯队。现实上，在专利到期的前多少个月，诺跟诺德曾经最先了进攻性贬价。

■新快报记者 梁瑜

。在呈报顺应证上，固然现在年夜部门企业仍旧会合在2型糖尿病范畴，但减重顺应证的争取未然打响。别的，超10家企业已告竣或正在发展Ⅲ期临床实验，包孕恒瑞医药、甘李药业、通化东宝等守旧慢病范畴龙头。来凯医药的LAE102是现在寰球临床数据最良好的ActRIIA单抗，增肌后果乃至优于礼来Bimagrumab，估计2027年进去Ⅲ期阶段，已与礼来告竣寰球研发单干；信达生物也规划了ActRII克制剂管线，现在处于临床前阶段，设计摸索玛仕度肽与增肌靶点联用的减脂增肌计划；博瑞医药自立研发的ActRII克制剂BGM0504已进去Ⅰ期临床；瑞博生物开垦的siRNA药物，临床前数据呈现单次给药后肌肉量减少28%，脂肪量增加32%；百济畿辇哄骗双抗平台开垦ActRII/GDF8双起义性抗体，临床前钻研呈现其增肌后果是单靶点克制剂的两倍，且中靶危险明显升高。代表另一条GLP-1技巧旅途的先为达生物寰球首个cAMP方向型GLP-1冲动剂埃诺格鲁肽于2026年1月在海内赢得批，成为寰球首个赢得批的此类药物，2.4mg剂量48周减重达15.4%，同期明显升高了肝脏脂肪，反作用更低。国外上，减脂增肌药物研发停顿敏捷，包孕礼来的Bimagrumab、罗氏的Petrelintide、重生元的Trevogrumab，海内药企在减脂增肌新范畴研发一样表示凸起。

行内乱内行表现，能够预感，将来多少年华夏GLP-1赛讲读的逐鹿将愈发猛烈。

因为司女子格鲁肽属于多肽类药物，构造介于小分子化药与年夜分子生物药之间，海内企业造成两条差别化呈报旅途：化学仿造药与生物相似药。

2 原研药提早调价应答仿造药袭击

仿造药的技痒跟个体“围歼”，让原研药的价钱系统备受袭击。

别的，透皮微针GLP-1制剂达成无创长效缓释，已有多款进去临床阶段；肺部吸入给药能倏地起效、生物哄骗度高，易合医药吸入式三靶点冲动剂FD1016进去临床，生物哄骗度较口服晋升十倍以上；多款鼻腔核心靶向制剂处于临床前阶段，可升高满身反作用；惊叹下含片、口腔颊膜贴片等剂型能进步用药灵巧性，现在已有口腔速溶膜剂进去Ⅰ期临床，无需枵腹给药，允从性年夜幅晋升。

■廖木兴/图

1 仿造药“军团”压境，存量墟市争取战剑拔弩张

在专利到期前夜，华夏外乡药企早已训兵秣马。而原研药、仿造药、翻新药“三股权势”交错碰撞，将这个赛讲读倏得推入尖锐化的“红海”逐鹿。本年初，电商平台成为价钱战焦点沙场，此前未介入价钱调剂的口服司女子格鲁肽郑重入局，部门规格较2025年同时降落14%，部门重叠平台补助后最低成交价较2025年合流价钱亲近腰斩。

4 多靶点与减脂增肌翻新药再造成“升维袭击”

要是讲读仿造药是在存量墟市停止价钱博弈，那么外乡翻新药企则试图经由过程技巧迭代，在增量墟市对于跨国巨擘提议“升维袭击”。

更征侯的逐鹿已延长至“减脂增肌”范畴，以转变守旧GLP-1药物约1/3的体重加重由于肌肉散失、能够招致基本代谢降落跟体重反弹的痛点。信达生物玛仕度肽为寰球首个赢得批的GCGR/GLP-1双靶点冲动剂，48周最高减重14.8%，在腹型瘦削、脂肪肝改进上表示凸起，投资银行杰富瑞陈诉呈现，2025年玛仕度肽在天猫、京东等电商平台的贩卖额估计高出4亿元群众币，超过司女子格鲁肽减重药的2.6亿元。正若有批评指出，各药企与其追赶“药王”，没有如思念若何开垦“药王”。

给单方式的改革被顾念为突破内乱卷的另一把钥匙。

海内药企在GLP-1翻新剂型范畴规划已初见功效。上海市卫生跟康健倒退钻研中央主任金春林曾表现，口服减半月药的目的人群能够扩张到轻度瘦削、超重以及有防备性要求的人群，墟市定位也将从瘦削医治转向更为辽阔的体重办理墟市。

打针剂型带来的针头恐惊跟琐碎过程，始终是限制GLP-1药物向更普遍轻症人群渗入渗出的瓶颈，而口服药能够转变这一近况。据墟市钻研组织Report Linker宣布的陈诉，2021年至2027年间，华夏体重办理墟市估计年均增加10.6%，在2027年无望到达926亿女子元（约合群众币6400亿元）。口服管线方面，华东医药的HDM1002已告竣体重办理顺应证Ⅲ期所有受试者入组，估计2026年第三季度赢得顶线数据；恒瑞医药的HRS-7535赢得批临床，拟用于高血压归并超重或瘦削医治；德英明药AI帮助计划的MDR-001运行Ⅲ期实验，为海内首款进去该阶段的AI计划药物。司女子格鲁肽焦点专利的到期，是华夏医药家当逐鹿逻辑周全升维的缩影。

面临同质化逐鹿的隐忧，头部企业曾经最先追求差别化的解围旅途。高盛猜测，到2030年跟2035年，口服减重药将划分占领减重药墟市24%跟32%的份额。

海内GLP-1类减重药差别化逐鹿格式突显。

3 差别化逐鹿成价钱比拼外的立局症结

但是，当仿造药如潮流般涌来，纯真的价钱战彰彰没有是短暂之计。

行内子士阐发，司女子格鲁肽贬价反复，一是因为在华夏的焦点专利到期，估计2026年下半年起国产仿造药将会合上市，被动贬价是经由过程价钱锚点锁定存量用户，减速仿造药上市后的墟市份额散失；二是礼来替尔泊肽凭仗更优的减重数据跟订价，2025年寰球贩卖额达365亿女子元，反超司女子格鲁肽的361亿女子元，成为新晋“药王”；三是诺跟诺德女子国GLP-1墟市份额已从85%跌至约60%，需经由过程贬价守住墟市基础盘；四是三靶点药物CagriSema减重临床Ⅲ期未达非劣效规范招致单日股价暴涨，其在最新事迹瞻望中也已预警称2026年贩卖额将泛起九年来初次下滑，没有得欠亨过贬价换量来稳住营收、拯救市值。减重药逐鹿将从“减重数目”向“减重品质”的降级。本年3月专利到期前后，公破调理组织与电商平台价钱同步回落：在京东、淘宝等电商平台，低剂量降糖版月度医治用度降至200元出面，较2022年初次归入医保市价格降落超50%，高剂量版块月度用度也管制在1000元以内乱；青海省药剂洽购中央宣布的调价告诉也呈现，口服司女子格鲁肽片剂（7mg*10片）的价钱已由600元降至480元。前者仅需告竣生物等效性实验，研发老本更低，审评速率快。

记者留心到，从2025岁尾最先，岂论是在省级药剂招采平台仍是合流电商平台，司女子格鲁肽的价钱均泛起年夜幅跳水